6月的某天深夜，一家汽车经销商集团的停车场，灯火通明。板车司机王师傅望着眼前密密麻麻的新车，擦了把汗，继续装车——这些车将在天亮前被计入经销商的库存。

  几百公里外的上海某4S店，销售经理正在电脑前查看库存融资利息，数字让其手心发凉：“6月压进来的车，够卖两个半月了！”

  截至7月14日，《汽车K线》统计已发布上半年业绩预告的整车上市企业发现，业绩普遍承压，归母净利润数字令人揪心。

  江淮汽车预亏7.4亿元，赛力斯预亏15亿-18亿元，北汽蓝谷预亏17.7亿-19.7亿元，广汽集团预亏高达40.6亿-45.7亿元……

  这意味着，仅几家公布业绩预告的上市车企，累计亏损已经逼近100亿元。而长城汽车和长安汽车净利润则出现同比暴跌。

  在这其中，亏损面收窄也好、扩大也罢，甚至由盈转亏，都避不开一个核心词汇：亏损。以小窥大，盈利警报盘旋在整个汽车行业上空。

  在中国造车历史上，恐怕还从未有过如此大面积、深程度的业绩滑坡。中国汽车行业挤压许久的需求、成本、竞争与资本四重压力，正集中爆发。

  综合各家半年业绩预告，《汽车K线》发现，业绩下滑主要源于以下几个因素叠加。

  首先，上游原材料价格暴涨成为众矢之的，这也是最直接的压力来源。广汽集团、北汽蓝谷、赛力斯都不约而同将其列为影响业绩的关键因素。

  以新能源汽车不可或缺的碳酸锂及芯片为例，电池级碳酸锂的价格，从2025年同期约8万元/吨，暴涨至2026年上半年的16万元/吨以上；同时车规级存储芯片价格最高涨幅达180%，直接推高了整车制造成本。

  乘联会多个方面数据显示，上半年乘用车累计零售约875万辆，同比下滑约20%；6月单月全国乘用车市场零售160.2万辆，同比下降23.2%，常规燃油乘用车零售仅60万辆，同比更是暴跌39%！

  在需求不振的情况下，车企为争夺市场纷纷降价，“价格战”强度有增无减，整车企业面临着“上游涨价、下游压价”的双重挤压，只能在夹缝中求生存。

  另一组数字更加触目惊心——2026年上半年国内整车制造环节平均利润率跌至1.5%，创近十年最低。

  2023年-2026年，整车行业利润率从5%降至1.5%，远低于全国规模以上工业公司6.1%的平均盈利水平。

  当然，并非所有整车企业都深陷亏损泥沼，众泰汽车、长城汽车、长安汽车、安凯客车、一汽解放等都在上半年实现了盈利。但细究之下，有的是依赖非经常性项目“补血”，有的是利润规模严重缩水——真正全面预喜的上市公司，凤毛麟角。

  原材料成本高企、终端需求疲软、激烈的价格战，不利的汇兑因素等，共同挤压了行业利润空间，导致业绩普遍不及预期。

  可能有人会问，7月初那一份份强劲的销量战报，难道另有隐情？怎会与业绩如此严重背离？

  《汽车K线》认为，问题的症结就在这里，揭开了2026年车市最残酷的真相：销量回暖只是“面子”，利润失守才是“里子”。

  6月，绝大多数上市车企披露了环比增长的销量数据，从3%-40%不等；但从上半年累计销量来看，依然能保持同比增长的上市车企就没那么多了。

  6月绝大多数车企可以在一定程度上完成环比正增长，很大程度上或是年中冲量叠加价格战加剧的结果；结合上述提及的净利润情况，说明很多是在赔本赚吆喝，用利润换回了销量数字。

  燃油车市场快速崩塌，新能源是唯一避风港吗？非也。当新能源产品进入生命周期中后段，若缺乏新品接力，增速一停，固定成本摊销压力会立刻压垮利润。

  赛力斯就是有力例证。6月销量同比下降28.1%，上半年累计销量同比下降1.02%；销量支撑出现一些明显的异常问题，业绩面将迅速给予反馈。

  《汽车K线月销量“回暖”中最核心的泡沫，是压库。年中压库是行业心照不宣的潜规则，而今年6月的压库动机和后果，比往年更极端。

  《汽车K线家汽车业上市公司，整个上半年，仅整车上市车企总市值蒸发就逼近1.7万亿元。其中6月，117家汽车业上市公司，平均股价大跌12.63%，创下今年以来最大月度跌幅，数十只个股创下历史或年内股价新低；受此拖累，上半年，这些汽车业上市公司平均股价跌幅达到18.74%。

  当一辆满载新车的板车缓缓驶入园区，这一次，可能没人再为它欢呼。2026年上半年的中国汽车行业，太难了。

  从销量到利润，从渠道到资本，上半年中国汽车行业呈现出的，正是一场环环相扣的系统性危机。出口虽然是唯一的亮点，但目前尚不足以对冲国内市场的全面颓势。

  更值得警惕的是，这场危机的链条还在延伸：压库透支了7月的销量，经销商资金链紧绷可能引发新一轮关店潮，消费者信心恢复尚需时日。

  当所有坏消息同时汇聚，行业需要的不仅是一时的促销刺激，更是从供应链重构、产能出清到商业模式变革的深层反思。

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